貨櫃航運產業從去年第四季開始谷底反轉，催化利多為紅海危機使得全球貨櫃船隻紛紛避開紅海區域、蘇伊士運河，改繞行南非好望角，由於航程時間突然多了約二週，在船舶周轉率拉長的預期心理下，推升運價短時間飆漲。
尤期遠東到歐洲航線從去年10月20呎櫃最低562美元一路飆漲至今年1月的3103美元，最令市場振奮。隨著萬海、陽明陸續發布第一季爆發性財報後，紛紛轉虧為盈，萬海EPS為1.65元、陽明為2.69元，帶領股價上漲；再令市場意外的是，大陸五一長假依照慣例，運量減少，但今年客戶需求量突然爆發，貨櫃需求爆單，推升全球運價週週大漲，長榮、陽明及萬海股價自然受到投資人追買下呈現大漲。
貨櫃航運為景氣循環股，以股價淨值比來評價是法人圈評價股價合理性的公式，至於要多少倍才合理？
依據過去長榮的歷史經驗，無法預測的市況、前方變數眾多，「非常態」時股價淨值比最高能衝到5.75倍；惟一般而言「常態」樂觀股價淨值比上緣評價為1.15倍；但供過於求、經營困難時，股價淨值比最低達0.57倍。
目前非疫情期間，雖有紅海危機影響及但運力過剩仍是事實，此時可用「常態」樂觀的上緣1.15倍股價淨值比來推估。
長榮第一季每股淨值為221.61元、陽明為83.05元、萬海77.6元，鑑於今年每季均仍會獲利，季底的每股淨值仍可期待，單就以5月22日的收盤價計算，長榮目前股價淨值比為0.94、陽明為0.86、萬海為0.91，皆不到1，因此以目前股價而來說，仍有表現空間可期，惟投資人宜高度緊盯紅海危機解除之日，屆時運力過剩仍是目前產業本質。
