台積電明法說！毛利率、漲價、德州3大看點

台積電15日將召開第3季法人說明會。第3季營收已超越財測高標，市場焦點轉向毛利率、第4季展望、明年漲價與資本支出，以及赴德州設廠、與馬斯克晶片廠計畫合作等傳聞是否有正式說法。法說會前夕，台股14日早盤反彈逾500點，台積電一度回升至2535元。

第3季營收超財測高標　毛利率看67%

台積電7月預估，第3季營收446億至458億美元（匯率假設1美元兌新台幣32元），毛利率65%至67%，營業利益率56%至58%。實際第3季營收1兆4942.43億元，季增17.6%，創單季新高並超越財測高標。

法人預估第3季毛利率落在財測高標附近：麥格理估67%、摩根大通估66.8%、凱基投顧估68%；元大投顧則上修毛利率至67.3%、每股盈餘（EPS）至29.03元。

台積電晶圓十四B廠。（圖/台積電官網）

第4季估再季增1成　全年成長看45%

法人普遍預估第4季營收季增高個位數至一成，續創新高，摩根大通估季增11%。元大投顧估第4季營收1.6625兆元、季增12.5%，毛利率68.1%，EPS 33.37元，主要動能來自輝達Rubin GPU放量、AI特殊應用晶片（ASIC）及2奈米手機處理器出貨。

台積電先前預期今年美元營收成長「略高於40%」，法人推估可達45%以上。今年資本支出已上修至600億至640億美元，法人預期接近高標；明年資本支出預估則落在750億至900億美元之間，其中花旗估810億美元、瑞銀上看900億美元。

明年漲價、德州設廠　法人緊盯

先進製程供不應求，台積電已與客戶溝通漲價。元大投顧預估，2027年先進製程報價上漲5%至10%、成熟製程上漲0%至5%；美銀也估2027年第1季先進製程均價調漲5%至10%。財務長黃仁昭先前接受英國廣播公司（BBC）訪問時表示，不排除漲價。

台積電7月宣布加碼美國投資1000億美元，在美投資總額達2650億美元，市場關注是否赴德州設廠。另據中央社報導，馬斯克曾透露與台積電討論合作特斯拉、SpaceX的晶片廠計畫「Terafab」，之後改口將自行建廠營運，台積電可承租部分廠區。

法人上調目標價　最高4410元

法說會前，外資與投顧紛紛上調目標價，麥格理最高喊到4410元，花旗4000元、瑞銀3650元、元大投顧3500元，高盛與摩根大通均為3300元，最低為摩根士丹利3088元。美銀預估台積電明年EPS 161.36元，元大投顧估157.29元。

※本文僅為資訊整理，不構成投資建議，投資人應審慎評估風險。